經(jīng)濟(jì)新周期：2013年以后重回9%高增長軌道
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發(fā)布日期：2012年01月11日
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經(jīng)濟(jì)新周期：2013年以后重回9%高增長軌道
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中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建認(rèn)為，今明兩年經(jīng)濟(jì)增長將下行，輸入型通脹仍將羈絆調(diào)控政策的力度和方向，但2013年后中國經(jīng)濟(jì)仍有望重回9%的高增長“軌道”，城市化釋放的強(qiáng)大內(nèi)需將成為經(jīng)濟(jì)增長的新動力。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任范劍平認(rèn)為，貨幣政策將保持中性但操作靈活，存準(zhǔn)率和信貸窗口指導(dǎo)的調(diào)控手段應(yīng)時而動，調(diào)控新增信貸額度，確保流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。未來十年我國處于后工業(yè)化階段，高端制造業(yè)的發(fā)展將成功實現(xiàn)“進(jìn)口替代”和“出口替代”，成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。
經(jīng)濟(jì)增長短期下行 中長期向上
中國證券報：最新公布的12月制造業(yè)PMI重回50%的榮枯分水嶺上方，我國經(jīng)濟(jì)增長探底趨勢是否明朗?
范劍平：連續(xù)三個月的PMI指數(shù)才有指向意義，目前尚不能得出經(jīng)濟(jì)探底回升的判斷。從2008年至今，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)是在政策刺激下迅速回升，在政策退出后自動回落，并沒有形成自主增長能力。短期來看，2012年一二季度經(jīng)濟(jì)增速顯著回落，下半年將逐步企穩(wěn)。這一方面是基數(shù)效應(yīng)，2011年經(jīng)濟(jì)增長呈“前高后低”趨勢;另一方面是政策滯后影響，2011年四季度貨幣在部分領(lǐng)域開始放松、微調(diào)，等企業(yè)真正感受到政策暖意、上下游資金開始寬松時，要在三個季度之后。
王建：我國經(jīng)濟(jì)三年下行趨勢已初步形成，今明兩年仍將下行。從貨幣供給來看，去年11月末M2增速已經(jīng)收縮到12.7%，M1增速下降到7.8%，與M2的增速差擴(kuò)大到了4.9個百分點。觀察我國30年來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況可以發(fā)現(xiàn)，只要出現(xiàn)M1增速顯著低于M2的情況，無一例外都會發(fā)生明顯減速。
此外，需注意到存款自去年7月開始出現(xiàn)減少或同比少增的情況。這說明，銀行體系中的資金在外流，大量中小企業(yè)因為從銀行體系得不到貸款而不得不去借高利貸，到今年一季度，很可能出現(xiàn)一個中小企業(yè)的倒閉高潮，我國經(jīng)濟(jì)將會出現(xiàn)急速冷卻。
需要強(qiáng)調(diào)的是，目前經(jīng)濟(jì)增長曲線下行并不主要是宏觀調(diào)控的結(jié)果，而是經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生因素造成的。此前的刺激計劃是在嚴(yán)重過?；A(chǔ)上繼續(xù)刺激供給增長，而沒有通過結(jié)構(gòu)調(diào)整釋放出被長期壓抑的國內(nèi)需求，這也是經(jīng)濟(jì)增長再度向下的本質(zhì)原因。
中國證券報：從中長期來看，我國經(jīng)濟(jì)是否已步入增速放緩的新周期?
王建：我不認(rèn)同經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)高增長，也不認(rèn)同會進(jìn)入所謂“中速”增長期的觀點。我國經(jīng)濟(jì)會在2013年以后開始強(qiáng)勁反彈，并且在其后以9%的速度繼續(xù)高速增長15年。至少從“十二五”這5年看，經(jīng)濟(jì)增長將呈現(xiàn)“V”型曲線。
到目前為止，我國已經(jīng)形成了龐大的供給能力，并且到“十二五”中期又是一個產(chǎn)能釋放期。這在供給方面就具備了持續(xù)高速增長的基礎(chǔ)。目前問題出在需求方面，一方面外需大幅萎縮，另一方面是內(nèi)需被不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)強(qiáng)烈抑制。我國經(jīng)濟(jì)要重回高增長軌道，必須釋放出強(qiáng)大內(nèi)需，這也是下一步經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點。
范劍平：我國要逐步通過結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)入以科技創(chuàng)新為推動力的新增長階段，在這一過程中，經(jīng)濟(jì)增速放緩難免。隨著房地產(chǎn)調(diào)控的深入推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整將逐步展開。企業(yè)未來面臨的不僅是去庫存的壓力，還有去產(chǎn)能化的壓力。落后產(chǎn)能將被淘汰，最終實現(xiàn)“市場出清”，與此同時，資金要被引導(dǎo)流入科技研發(fā)和實體經(jīng)濟(jì)，從而啟動新一輪增長周期。
貨幣政策高度靈活 數(shù)量調(diào)控釋放流動性
中國證券報：面對經(jīng)濟(jì)增速放緩，我國政策調(diào)控余地有多大?
王建：今年政策騰挪的空間并不大。首先，世界經(jīng)濟(jì)并不會出現(xiàn)“硬著陸”，歐洲危機(jī)有一半是人為加劇的，因此帶有可控性質(zhì)。而我國目前的增長主要是受外需影響，如果世界經(jīng)濟(jì)緩慢下滑，我國經(jīng)濟(jì)也會逐漸下行，因此宏觀政策急劇轉(zhuǎn)向“保增長”的基礎(chǔ)并不存在。
其次，未來物價上漲壓力仍然存在。去年糧食生產(chǎn)豐收，但糧價在大豐收的背景下并沒有顯著下降。這說明推動糧價上漲的基本因素，即人口增長與耕地減少的矛盾并沒有消失，而是長期存在，因此物價還是會在以糧食為核心的食品物價推動下上漲。而在輸入型通脹方面，歐美國家為了應(yīng)對危機(jī)仍會持續(xù)增加貨幣供給，國際大宗商品的價格會再度被炒高。估計到今年二季度以后，我國輸入型通脹會再次變得明顯。綜合國內(nèi)外因素，今年CPI指數(shù)應(yīng)該不會低于5%，在四季度更可能向上破6%。
今年前三季度經(jīng)濟(jì)增長率將逐季走低，而通脹率是“先降后穩(wěn)”，基于此，宏觀調(diào)控必須在保增長與防通脹之間平衡，因此調(diào)控的取向和力度不會發(fā)生太大變化。只有當(dāng)四季度增長率向下破“8”后，調(diào)控政策才會出現(xiàn)顯著調(diào)整。
范劍平：大規(guī)模刺激政策如2008年末般“挺身而出”的可能性很小，因為刺激政策只是一劑短期“止疼藥”，我們必須下決心、花時間去培育經(jīng)濟(jì)自主增長能力。2012年是我國結(jié)構(gòu)調(diào)整最困難時期，但貨幣放松解決不了問題。為防止“滯脹”，貨幣政策必須保持穩(wěn)健、中性，高度靈活，把流動性保持在合理水平。
一是存款準(zhǔn)備金率要應(yīng)時而動，靈活調(diào)整外匯占款渠道釋放的流動性，避免熱錢大進(jìn)大出帶來的沖擊。二是要加強(qiáng)信貸的窗口指導(dǎo)，對信貸額度和流向進(jìn)行調(diào)整。新增貸款首先要確保在建固定投資項目的續(xù)建需要，其次要更多給處在金融循環(huán)末梢的中小企業(yè)，最后要使信貸流向和結(jié)構(gòu)調(diào)整方向一致，嚴(yán)控資金流入產(chǎn)能過剩和兩高行業(yè)，加大對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，在淘汰落后產(chǎn)能的同時培育新的經(jīng)濟(jì)增長點。
新工業(yè)化城市化驅(qū)動新一輪增長
中國證券報：未來我國經(jīng)濟(jì)增長的中長期動力何在?
王建：城市化是開啟新一輪增長的關(guān)鍵。從國際經(jīng)驗來看，當(dāng)人均收入達(dá)到四五千美元時，城市人口占比超過一半，服務(wù)業(yè)占GDP比重也超過50%。而中國目前城市人口占比僅為1/3，服務(wù)業(yè)占比僅40%多。而服務(wù)業(yè)的需求主要來自城市人口，如果中國這兩項指標(biāo)提升，就可為經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造出長期的內(nèi)需釋放過程。
城市化與城鎮(zhèn)化不同，城市化更突出土地使用效益，也要求有高端服務(wù)業(yè)支撐，更符合我國國情和發(fā)展需要。城市化戰(zhàn)略可依托一些中心城市或功能型城市先起步。需要從全國高度統(tǒng)籌規(guī)劃，對中國的產(chǎn)業(yè)布局、人口布局、交通網(wǎng)絡(luò)布局等都進(jìn)行重大調(diào)整。先會引發(fā)大規(guī)模的投資需求，如為轉(zhuǎn)入城市的勞動力提供就業(yè)機(jī)會的生產(chǎn)性投資，為建設(shè)城市所需要的基礎(chǔ)設(shè)施投資以及房地產(chǎn)投資。其次引發(fā)更多的消費(fèi)需求，現(xiàn)代大工業(yè)所生產(chǎn)的消費(fèi)品都是以城市基礎(chǔ)設(shè)施配套為使用條件的。最后是服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如流通與通訊服務(wù)體系、金融與法律服務(wù)體系、勞動力市場與交易體系等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)都需要以城市化為前提。
范劍平：從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡來看，現(xiàn)在到2020年之前，我國仍將處于工業(yè)化和城市化加速發(fā)展階段;2020-2030年，將進(jìn)入工業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和城市化加速發(fā)展期;2030年以后，隨著我國城市化率達(dá)到70%的水平，將進(jìn)入城市化穩(wěn)定發(fā)展階段。
當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)步入低迷衰退之際，我國工業(yè)化還有10年加速發(fā)展期，這讓世界其他經(jīng)濟(jì)體艷羨不已。工業(yè)化初期，我們追求的是上規(guī)模，鋪項目;但在工業(yè)化后期，工業(yè)化需要完成升級改造，轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)。這需要從美國、德國、日本等國家引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，完成工業(yè)技術(shù)的改造升級;還需要科技創(chuàng)新，我們當(dāng)前所處的發(fā)展階段，正可以將機(jī)械、網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)結(jié)合起來，走一條工業(yè)化和信息化融合的新工業(yè)化道路。
工業(yè)化后期的重點是發(fā)展高端制造業(yè)，要實現(xiàn)更少資源投入來獲取高附加值。這一方面可以實現(xiàn)進(jìn)口替代，高端制造業(yè)釋放出的產(chǎn)能正是國內(nèi)可消化的需求，另一方面可以實現(xiàn)出口替代，使此前以輕紡、電子組裝為主的出口貿(mào)易升級為船舶、飛機(jī)、機(jī)車等高附加值的產(chǎn)品出口，從而實現(xiàn)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。
未來二十年，是城市化加速發(fā)展階段。我國目前50%左右的城市化率離發(fā)達(dá)國家70%的穩(wěn)定水平還有20個百分點。每年城市化率提高一個百分點，意味著每年至少有1300萬農(nóng)村人口轉(zhuǎn)為城市人口，其生產(chǎn)方式和生活方式的轉(zhuǎn)變帶來內(nèi)需潛力的釋放是無法估量的。
之前開展的城市化主要是“化土地”、“化房子”，是由城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引發(fā)的投資需求。而未來城市化重在“化人”，使農(nóng)村人口真正享受到城市生活。目前由于社會保障水平滯后，進(jìn)城后的農(nóng)村人口只好自留退路，在城市則節(jié)衣縮食，壓抑消費(fèi)。下一步可考慮除部分特大城市外，其他城市放開對農(nóng)村人口限制，給其提供完善的養(yǎng)老、教育等社保體系，用少量的社保投入撬動更多的消費(fèi)潛力。
來源：《中國證券報》
