2013年宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)預(yù)測(cè)：GDP增長7.5%左右
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發(fā)布日期：2013年01月05日
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2013年宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)預(yù)測(cè)：GDP增長7.5%左右
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2011年至2012年連續(xù)兩年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)表明，我國經(jīng)濟(jì)因最終需求不足，而進(jìn)入改革開放以來的第二個(gè)調(diào)整型增長期。展望2013年，不少人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“見底”，不久將會(huì)進(jìn)入新的上升通道。我們不同意這樣的判斷，所謂的回升不過是2012年5月份開始實(shí)施的穩(wěn)增長刺激政策的人為“上拉效應(yīng)”，缺乏中長期回升的基礎(chǔ)，因?yàn)橄M(fèi)需求和出口需求仍然不足，同時(shí)，深刻的結(jié)構(gòu)調(diào)整過程才剛剛開始。預(yù)計(jì)2013年GDP增長7.5%左右，物價(jià)增幅繼續(xù)放慢，但結(jié)構(gòu)調(diào)整過程將有所加快，即呈現(xiàn)“增長放慢、結(jié)構(gòu)調(diào)整加快”的新型發(fā)展特征。宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)保持“一穩(wěn)一積極”的總基調(diào)，建議把“破障礙、擴(kuò)消費(fèi)、促升級(jí)”作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要著力點(diǎn)。
2013年宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)預(yù)測(cè)
GDP增長將繼續(xù)有所放慢，估計(jì)全年增長7.5%左右
與前兩年經(jīng)濟(jì)增長不同，2013年經(jīng)濟(jì)增長主要受投資增長高低的影響。我們估計(jì)，“三大需求”中“兩個(gè)”走平，“一個(gè)”下調(diào)，因此，GDP增長將繼續(xù)有所回落。第一，消費(fèi)走平。盡管消費(fèi)需求將繼續(xù)不足，而且短期存在繼續(xù)下調(diào)的壓力，但也受到政策的有力支持。消費(fèi)下調(diào)的壓力主要來自高房價(jià)的“擠出效應(yīng)”以及工業(yè)部門就業(yè)不足。在服務(wù)業(yè)就業(yè)增長難以在短期內(nèi)明顯加快的情況下，2013年的就業(yè)問題將比較突出，大學(xué)生和農(nóng)民工就業(yè)都會(huì)面臨較大困難，從而抑制消費(fèi)增長。但宏觀經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)與就業(yè)，特別是隨著促進(jìn)服務(wù)業(yè)和支持中小企業(yè)的金融稅收政策以及直接促進(jìn)消費(fèi)增長的相關(guān)政策的出臺(tái)和實(shí)施，為消費(fèi)增長提供了新的激勵(lì)。兩者相抵，我們估計(jì)2013年消費(fèi)增長與前兩年持平。第二，出口走平。在新的一年內(nèi)，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境將難以明顯改善，發(fā)達(dá)國家與新興經(jīng)濟(jì)體國家經(jīng)濟(jì)增長都將繼續(xù)低迷和紊亂(時(shí)好時(shí)壞)。因此，2013年出口增長將繼續(xù)低迷，甚至比2012年還有所降低。第三，投資增長將有所放慢。一是市場(chǎng)型投資增長將放慢，消費(fèi)與出口的持續(xù)不足，以及物價(jià)增長低迷，將抑制民營企業(yè)特別是出口導(dǎo)向企業(yè)的投資需求。二是房地產(chǎn)投資將繼續(xù)面臨下行壓力。三是公共投資增長走平。政府公共投資估計(jì)仍能持續(xù)近兩年的力度不變，但不少地方政府也受到企業(yè)稅收增長放慢和土地財(cái)政收入減少的影響。我們估計(jì)2013年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長15%～18%，比2012年下調(diào)3～5個(gè)百分點(diǎn)。這會(huì)導(dǎo)致GDP回落0.3～0.5個(gè)百分點(diǎn)。從季度看GDP走勢(shì)會(huì)是前高后低。
物價(jià)總水平增長將繼續(xù)走低，PPI環(huán)節(jié)反彈難以持續(xù)
在當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)不足及出口需求不足的背景下，增加貨幣必然導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格上漲，并不會(huì)帶來實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正回升和CPI的回升。因此，未來的物價(jià)走勢(shì)仍然要看兩大因素：食品價(jià)格周期波動(dòng)特點(diǎn)和實(shí)際趨勢(shì)、最終需求增長趨勢(shì)。貨幣供應(yīng)量的短期變化僅產(chǎn)生一定的干擾而已，因此成為判斷當(dāng)前物價(jià)走勢(shì)的輔助因素。
按這個(gè)分析框架，我們判斷，2013年物價(jià)增幅將繼續(xù)回落。一是盡管糧食價(jià)格最近有小幅回升的態(tài)勢(shì)，但食品價(jià)格調(diào)整周期仍未結(jié)局；二是最終需求不足決定非食品價(jià)格仍將處于較長時(shí)間的調(diào)整之中。同時(shí)，由于缺乏最終需求的支撐，2013年P(guān)PI增長在繼續(xù)一段時(shí)間的反彈后仍將繼續(xù)調(diào)整。
樓市將會(huì)再次調(diào)整，房地產(chǎn)泡沫將逐步終結(jié)
樓市繁榮的主要支撐力量是流動(dòng)性過剩和房價(jià)大漲的刺激。流動(dòng)性過剩既與貨幣政策過于寬松有關(guān)，也與經(jīng)濟(jì)繁榮產(chǎn)生大量的新增儲(chǔ)蓄有關(guān)。在房地產(chǎn)政策不當(dāng)(金融過度刺激，鼓勵(lì)財(cái)產(chǎn)性增值投資而導(dǎo)致住房的消費(fèi)功能嚴(yán)重弱化，投資功能過于強(qiáng)化)和房地產(chǎn)業(yè)存在體制性缺陷(沒有“稅收”調(diào)節(jié)機(jī)制)的情況下，長期過多的流動(dòng)性必然刺激房價(jià)大漲，而房價(jià)大漲又會(huì)為更多的投資投機(jī)提供動(dòng)力，即產(chǎn)生巨大的“賺錢效應(yīng)”。未來這兩方面都成問題：一方面，未來流動(dòng)性過剩將會(huì)明顯減少。首先，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩的原因由兩個(gè)減為一個(gè)，即僅可能出現(xiàn)貨幣政策寬松(包括美元供給過多的傳導(dǎo)影響)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期會(huì)使內(nèi)生性流動(dòng)性減少，主要反映為銀行可貸資金增長放慢或不足。其次，未來貨幣政策應(yīng)堅(jiān)持“穩(wěn)健”取向，不大可能再現(xiàn)2009年的寬松貨幣政策。2012年下半年的貨幣政策放松從最近幾個(gè)月的金融數(shù)據(jù)和流入房地產(chǎn)的資金來看，已有些“過頭”，應(yīng)該加以糾正。另一方面，樓市繁榮的“價(jià)格因素”激勵(lì)將會(huì)消失，并使之逐步終結(jié)。我們估計(jì)，未來房價(jià)大漲將是小概率事件，因?yàn)樾抡姆康禺a(chǎn)調(diào)控目標(biāo)是對(duì)房價(jià)大幅上漲“低容忍”或“零容忍”，如房價(jià)大漲將堅(jiān)決調(diào)控。我們預(yù)計(jì)，2013年下半年房價(jià)將重歸調(diào)整，進(jìn)而推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)再度下行。
需求結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程將加快
我們認(rèn)為，未來幾年經(jīng)濟(jì)均處于調(diào)整期，增長放慢但結(jié)構(gòu)調(diào)整過程會(huì)加快，這是未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新特征。首先，需求結(jié)構(gòu)將會(huì)不斷優(yōu)化。新政府的政策著力點(diǎn)如像我們預(yù)期的一樣，從投資和房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向擴(kuò)大消費(fèi)和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，那么將會(huì)支撐消費(fèi)平穩(wěn)增長，并逐步將潛在的消費(fèi)能力釋放，消費(fèi)有望在經(jīng)過一段時(shí)間的刺激后進(jìn)入較快增長期，這將使消費(fèi)與投資的比例關(guān)系逐步趨于合理，從而既減輕產(chǎn)能過剩壓力，又有利于消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形成。其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化。今后幾年我國經(jīng)濟(jì)增長估計(jì)在6%～8%運(yùn)行，CPI和PPI的增長也會(huì)較慢，這將使許多產(chǎn)業(yè)和企業(yè)效益繼續(xù)惡化，同時(shí)，也意味著結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)力增強(qiáng)。由此我們預(yù)計(jì)，2013～2015年是企業(yè)兼并重組的大好時(shí)機(jī)，是企業(yè)和產(chǎn)業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的黃金時(shí)期。許多落后的產(chǎn)能將被淘汰，效益差的企業(yè)將會(huì)破產(chǎn)或被兼并，這很類似于1998年至2001年的情況。
未來兩三年宏觀經(jīng)濟(jì)政策建議
“十八大”后中國經(jīng)濟(jì)要想在國際國內(nèi)均面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)的情況下實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展、最終完成全面建成小康社會(huì)目標(biāo)，必須破“調(diào)結(jié)構(gòu)”這一難題不可。不破，中國經(jīng)濟(jì)將沒有后勁，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式或發(fā)展模式轉(zhuǎn)變也會(huì)成空話，最壞的結(jié)果將是掉入“中等收入陷阱”。宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)主要圍繞著調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、保民生而展開。調(diào)結(jié)構(gòu)的主要思路應(yīng)是“三管齊下”，即破障礙、擴(kuò)消費(fèi)、促升級(jí)。
去高增長思維，去房地產(chǎn)泡沫化，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整創(chuàng)造有利的環(huán)境
調(diào)結(jié)構(gòu)面臨兩大前提障礙：一是認(rèn)識(shí)障礙；二是路徑依賴。就認(rèn)識(shí)障礙而言，許多人認(rèn)為調(diào)結(jié)構(gòu)仍然要以高增長為前提，或者兩者并行不悖，既可以高增長又可以調(diào)結(jié)構(gòu)。這就是我們講的認(rèn)識(shí)障礙，“保增長”“穩(wěn)增長”的觀念成為調(diào)結(jié)構(gòu)的最大障礙。高增長與調(diào)結(jié)構(gòu)是根本矛盾的。調(diào)結(jié)構(gòu)必須先調(diào)增長，這是調(diào)結(jié)構(gòu)的前提，高增長下人們沒有調(diào)結(jié)構(gòu)的動(dòng)力，人們?cè)诶щy中才會(huì)求突破。因此，我們反對(duì)通過過度的穩(wěn)增長、保增長政策使經(jīng)濟(jì)增長維持在難以持續(xù)的高水平上。“路徑依賴”指經(jīng)濟(jì)增長對(duì)房地產(chǎn)的過度依賴，且難以擺脫，使調(diào)結(jié)構(gòu)邁不開步。高房價(jià)和房地產(chǎn)利益集團(tuán)已成為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的關(guān)鍵性障礙，主要表現(xiàn)在：一是抑制城市化，二是抑制產(chǎn)業(yè)升級(jí)和薄弱部門的加強(qiáng)，三是抑制消費(fèi)增長，四是擴(kuò)大居民收入分配差距，使收入差距過大，社會(huì)分配不公平，并進(jìn)而抑制消費(fèi)。必須下決心破除以上兩大障礙，調(diào)結(jié)構(gòu)才會(huì)走向正軌，即去高增長思維，去房地產(chǎn)泡沫化，這是調(diào)結(jié)構(gòu)的兩大前提，否則，只能是調(diào)而不動(dòng)，結(jié)構(gòu)問題只會(huì)越積越重。
全力做好擴(kuò)大消費(fèi)這篇大文章，建立擴(kuò)大消費(fèi)的長效機(jī)制，增加有效需求
我國的內(nèi)需潛力巨大，主要是中低收入者比重過高，特別是農(nóng)民市民化進(jìn)程受阻，嚴(yán)重阻礙了內(nèi)需擴(kuò)大和需求結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?！笆舜蟆眻?bào)告中指出，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，關(guān)鍵是解決四個(gè)重大的結(jié)構(gòu)問題，即需求結(jié)構(gòu)問題、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題、區(qū)域結(jié)構(gòu)問題和城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題。就當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)來講，最關(guān)鍵的是兩大結(jié)構(gòu)問題，即需求結(jié)構(gòu)問題和城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題。因?yàn)槲覈試H金融危機(jī)以來特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平達(dá)到中等收入水平后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的最大約束是最終需求不足，而不是投資和供給不足，擴(kuò)大最終需求主要有兩個(gè)途徑：一是擴(kuò)大消費(fèi)，二是擴(kuò)大出口。從發(fā)展階段和國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，擴(kuò)大出口很難，中短期中內(nèi)不可能再現(xiàn)出口高增長的形勢(shì)，因此，唯一的出路在擴(kuò)消費(fèi)上。要做足擴(kuò)大消費(fèi)這篇大文章，而不是再拾擴(kuò)投資和擴(kuò)出口的老路。擴(kuò)消費(fèi)是一條新路，是一條前景更加廣闊的長路，是可持續(xù)發(fā)展的大路。擴(kuò)消費(fèi)必須做許多鋪墊，做許多慢活，不是一日之功，像搞四萬億投資計(jì)劃那樣強(qiáng)拉是不行的。要改善消費(fèi)環(huán)境，提高消費(fèi)預(yù)期，要增加就業(yè)和收入，要加快人口城市化進(jìn)程，促進(jìn)農(nóng)民工市民化。未來加快城鎮(zhèn)化發(fā)展不能理解為城鎮(zhèn)面積的擴(kuò)大和大搞投資。新型城鎮(zhèn)化解決的是消費(fèi)問題，是人的問題(農(nóng)民工市民化)，而不是投資問題。必須走一條以資源節(jié)約、效率優(yōu)先，“見房見人”，加快人口城鎮(zhèn)化，改善人們的生活質(zhì)量的新型城鎮(zhèn)化道路。
加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)進(jìn)程，大幅提高自主創(chuàng)新能力，形成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
僅從以上兩方面推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是不夠的，還需要直接推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)來加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整?？縿趧?dòng)密集型產(chǎn)業(yè)可以實(shí)現(xiàn)由低收入國家向中等收入國家的轉(zhuǎn)變，但無法實(shí)現(xiàn)由中等收入國家向高收入國家的轉(zhuǎn)變，要實(shí)現(xiàn)全面小康目標(biāo)和中華民族偉大復(fù)興的中國夢(mèng)，必須創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)達(dá)到先進(jìn)國家水平。具體來講，就是要在一些戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)上形成強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力，形成一批跨國公司。為此，要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策做重大調(diào)整。過去我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)增長主要是鼓勵(lì)增長，鼓勵(lì)投資，而不是重在鼓勵(lì)創(chuàng)新、鼓勵(lì)升級(jí)、鼓勵(lì)長期發(fā)展能力的提高。過度地做土地增值文章和“拿來主義”成為我們的發(fā)展特征，各地政府熱衷于招商引資、鼓勵(lì)房地產(chǎn)發(fā)展是其具體表現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展不是鼓勵(lì)本地本國的企業(yè)，而是采取優(yōu)惠政策鼓勵(lì)外國外地的企業(yè)，這樣的產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路必然會(huì)導(dǎo)致國家或地區(qū)的產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力不足，后勁不足。促升級(jí)有三個(gè)重點(diǎn)：一是選擇若干戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，改革和完善企業(yè)制度，產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，鼓勵(lì)自主創(chuàng)新。二是發(fā)揮資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略作用。采取積極的資本市場(chǎng)戰(zhàn)略，鼓勵(lì)社會(huì)資金向股市、債市等資本市場(chǎng)流動(dòng)。三是打破行政壟斷，進(jìn)一步深化國企改革，加快國有資本從競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)(包括戰(zhàn)略性競(jìng)爭(zhēng)行業(yè))退出，鼓勵(lì)民營資本加大對(duì)戰(zhàn)略性競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)投資，使民營資本做大做強(qiáng)，成為創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)新優(yōu)勢(shì)的重要力量。(王小廣 作者單位：國家行政學(xué)院決策咨詢部)
來源：中國金融雜志
2013年宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)預(yù)測(cè)
GDP增長將繼續(xù)有所放慢，估計(jì)全年增長7.5%左右
與前兩年經(jīng)濟(jì)增長不同，2013年經(jīng)濟(jì)增長主要受投資增長高低的影響。我們估計(jì)，“三大需求”中“兩個(gè)”走平，“一個(gè)”下調(diào)，因此，GDP增長將繼續(xù)有所回落。第一，消費(fèi)走平。盡管消費(fèi)需求將繼續(xù)不足，而且短期存在繼續(xù)下調(diào)的壓力，但也受到政策的有力支持。消費(fèi)下調(diào)的壓力主要來自高房價(jià)的“擠出效應(yīng)”以及工業(yè)部門就業(yè)不足。在服務(wù)業(yè)就業(yè)增長難以在短期內(nèi)明顯加快的情況下，2013年的就業(yè)問題將比較突出，大學(xué)生和農(nóng)民工就業(yè)都會(huì)面臨較大困難，從而抑制消費(fèi)增長。但宏觀經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)與就業(yè)，特別是隨著促進(jìn)服務(wù)業(yè)和支持中小企業(yè)的金融稅收政策以及直接促進(jìn)消費(fèi)增長的相關(guān)政策的出臺(tái)和實(shí)施，為消費(fèi)增長提供了新的激勵(lì)。兩者相抵，我們估計(jì)2013年消費(fèi)增長與前兩年持平。第二，出口走平。在新的一年內(nèi)，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境將難以明顯改善，發(fā)達(dá)國家與新興經(jīng)濟(jì)體國家經(jīng)濟(jì)增長都將繼續(xù)低迷和紊亂(時(shí)好時(shí)壞)。因此，2013年出口增長將繼續(xù)低迷，甚至比2012年還有所降低。第三，投資增長將有所放慢。一是市場(chǎng)型投資增長將放慢，消費(fèi)與出口的持續(xù)不足，以及物價(jià)增長低迷，將抑制民營企業(yè)特別是出口導(dǎo)向企業(yè)的投資需求。二是房地產(chǎn)投資將繼續(xù)面臨下行壓力。三是公共投資增長走平。政府公共投資估計(jì)仍能持續(xù)近兩年的力度不變，但不少地方政府也受到企業(yè)稅收增長放慢和土地財(cái)政收入減少的影響。我們估計(jì)2013年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長15%～18%，比2012年下調(diào)3～5個(gè)百分點(diǎn)。這會(huì)導(dǎo)致GDP回落0.3～0.5個(gè)百分點(diǎn)。從季度看GDP走勢(shì)會(huì)是前高后低。
物價(jià)總水平增長將繼續(xù)走低，PPI環(huán)節(jié)反彈難以持續(xù)
在當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)不足及出口需求不足的背景下，增加貨幣必然導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格上漲，并不會(huì)帶來實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正回升和CPI的回升。因此，未來的物價(jià)走勢(shì)仍然要看兩大因素：食品價(jià)格周期波動(dòng)特點(diǎn)和實(shí)際趨勢(shì)、最終需求增長趨勢(shì)。貨幣供應(yīng)量的短期變化僅產(chǎn)生一定的干擾而已，因此成為判斷當(dāng)前物價(jià)走勢(shì)的輔助因素。
按這個(gè)分析框架，我們判斷，2013年物價(jià)增幅將繼續(xù)回落。一是盡管糧食價(jià)格最近有小幅回升的態(tài)勢(shì)，但食品價(jià)格調(diào)整周期仍未結(jié)局；二是最終需求不足決定非食品價(jià)格仍將處于較長時(shí)間的調(diào)整之中。同時(shí)，由于缺乏最終需求的支撐，2013年P(guān)PI增長在繼續(xù)一段時(shí)間的反彈后仍將繼續(xù)調(diào)整。
樓市將會(huì)再次調(diào)整，房地產(chǎn)泡沫將逐步終結(jié)
樓市繁榮的主要支撐力量是流動(dòng)性過剩和房價(jià)大漲的刺激。流動(dòng)性過剩既與貨幣政策過于寬松有關(guān)，也與經(jīng)濟(jì)繁榮產(chǎn)生大量的新增儲(chǔ)蓄有關(guān)。在房地產(chǎn)政策不當(dāng)(金融過度刺激，鼓勵(lì)財(cái)產(chǎn)性增值投資而導(dǎo)致住房的消費(fèi)功能嚴(yán)重弱化，投資功能過于強(qiáng)化)和房地產(chǎn)業(yè)存在體制性缺陷(沒有“稅收”調(diào)節(jié)機(jī)制)的情況下，長期過多的流動(dòng)性必然刺激房價(jià)大漲，而房價(jià)大漲又會(huì)為更多的投資投機(jī)提供動(dòng)力，即產(chǎn)生巨大的“賺錢效應(yīng)”。未來這兩方面都成問題：一方面，未來流動(dòng)性過剩將會(huì)明顯減少。首先，導(dǎo)致流動(dòng)性過剩的原因由兩個(gè)減為一個(gè)，即僅可能出現(xiàn)貨幣政策寬松(包括美元供給過多的傳導(dǎo)影響)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期會(huì)使內(nèi)生性流動(dòng)性減少，主要反映為銀行可貸資金增長放慢或不足。其次，未來貨幣政策應(yīng)堅(jiān)持“穩(wěn)健”取向，不大可能再現(xiàn)2009年的寬松貨幣政策。2012年下半年的貨幣政策放松從最近幾個(gè)月的金融數(shù)據(jù)和流入房地產(chǎn)的資金來看，已有些“過頭”，應(yīng)該加以糾正。另一方面，樓市繁榮的“價(jià)格因素”激勵(lì)將會(huì)消失，并使之逐步終結(jié)。我們估計(jì)，未來房價(jià)大漲將是小概率事件，因?yàn)樾抡姆康禺a(chǎn)調(diào)控目標(biāo)是對(duì)房價(jià)大幅上漲“低容忍”或“零容忍”，如房價(jià)大漲將堅(jiān)決調(diào)控。我們預(yù)計(jì)，2013年下半年房價(jià)將重歸調(diào)整，進(jìn)而推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)再度下行。
需求結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程將加快
我們認(rèn)為，未來幾年經(jīng)濟(jì)均處于調(diào)整期，增長放慢但結(jié)構(gòu)調(diào)整過程會(huì)加快，這是未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新特征。首先，需求結(jié)構(gòu)將會(huì)不斷優(yōu)化。新政府的政策著力點(diǎn)如像我們預(yù)期的一樣，從投資和房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向擴(kuò)大消費(fèi)和加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，那么將會(huì)支撐消費(fèi)平穩(wěn)增長，并逐步將潛在的消費(fèi)能力釋放，消費(fèi)有望在經(jīng)過一段時(shí)間的刺激后進(jìn)入較快增長期，這將使消費(fèi)與投資的比例關(guān)系逐步趨于合理，從而既減輕產(chǎn)能過剩壓力，又有利于消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形成。其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將逐步優(yōu)化。今后幾年我國經(jīng)濟(jì)增長估計(jì)在6%～8%運(yùn)行，CPI和PPI的增長也會(huì)較慢，這將使許多產(chǎn)業(yè)和企業(yè)效益繼續(xù)惡化，同時(shí)，也意味著結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)力增強(qiáng)。由此我們預(yù)計(jì)，2013～2015年是企業(yè)兼并重組的大好時(shí)機(jī)，是企業(yè)和產(chǎn)業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的黃金時(shí)期。許多落后的產(chǎn)能將被淘汰，效益差的企業(yè)將會(huì)破產(chǎn)或被兼并，這很類似于1998年至2001年的情況。
未來兩三年宏觀經(jīng)濟(jì)政策建議
“十八大”后中國經(jīng)濟(jì)要想在國際國內(nèi)均面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)的情況下實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展、最終完成全面建成小康社會(huì)目標(biāo)，必須破“調(diào)結(jié)構(gòu)”這一難題不可。不破，中國經(jīng)濟(jì)將沒有后勁，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式或發(fā)展模式轉(zhuǎn)變也會(huì)成空話，最壞的結(jié)果將是掉入“中等收入陷阱”。宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)主要圍繞著調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、保民生而展開。調(diào)結(jié)構(gòu)的主要思路應(yīng)是“三管齊下”，即破障礙、擴(kuò)消費(fèi)、促升級(jí)。
去高增長思維，去房地產(chǎn)泡沫化，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整創(chuàng)造有利的環(huán)境
調(diào)結(jié)構(gòu)面臨兩大前提障礙：一是認(rèn)識(shí)障礙；二是路徑依賴。就認(rèn)識(shí)障礙而言，許多人認(rèn)為調(diào)結(jié)構(gòu)仍然要以高增長為前提，或者兩者并行不悖，既可以高增長又可以調(diào)結(jié)構(gòu)。這就是我們講的認(rèn)識(shí)障礙，“保增長”“穩(wěn)增長”的觀念成為調(diào)結(jié)構(gòu)的最大障礙。高增長與調(diào)結(jié)構(gòu)是根本矛盾的。調(diào)結(jié)構(gòu)必須先調(diào)增長，這是調(diào)結(jié)構(gòu)的前提，高增長下人們沒有調(diào)結(jié)構(gòu)的動(dòng)力，人們?cè)诶щy中才會(huì)求突破。因此，我們反對(duì)通過過度的穩(wěn)增長、保增長政策使經(jīng)濟(jì)增長維持在難以持續(xù)的高水平上。“路徑依賴”指經(jīng)濟(jì)增長對(duì)房地產(chǎn)的過度依賴，且難以擺脫，使調(diào)結(jié)構(gòu)邁不開步。高房價(jià)和房地產(chǎn)利益集團(tuán)已成為中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的關(guān)鍵性障礙，主要表現(xiàn)在：一是抑制城市化，二是抑制產(chǎn)業(yè)升級(jí)和薄弱部門的加強(qiáng)，三是抑制消費(fèi)增長，四是擴(kuò)大居民收入分配差距，使收入差距過大，社會(huì)分配不公平，并進(jìn)而抑制消費(fèi)。必須下決心破除以上兩大障礙，調(diào)結(jié)構(gòu)才會(huì)走向正軌，即去高增長思維，去房地產(chǎn)泡沫化，這是調(diào)結(jié)構(gòu)的兩大前提，否則，只能是調(diào)而不動(dòng)，結(jié)構(gòu)問題只會(huì)越積越重。
全力做好擴(kuò)大消費(fèi)這篇大文章，建立擴(kuò)大消費(fèi)的長效機(jī)制，增加有效需求
我國的內(nèi)需潛力巨大，主要是中低收入者比重過高，特別是農(nóng)民市民化進(jìn)程受阻，嚴(yán)重阻礙了內(nèi)需擴(kuò)大和需求結(jié)構(gòu)的優(yōu)化?！笆舜蟆眻?bào)告中指出，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，關(guān)鍵是解決四個(gè)重大的結(jié)構(gòu)問題，即需求結(jié)構(gòu)問題、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題、區(qū)域結(jié)構(gòu)問題和城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題。就當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)來講，最關(guān)鍵的是兩大結(jié)構(gòu)問題，即需求結(jié)構(gòu)問題和城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題。因?yàn)槲覈試H金融危機(jī)以來特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平達(dá)到中等收入水平后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的最大約束是最終需求不足，而不是投資和供給不足，擴(kuò)大最終需求主要有兩個(gè)途徑：一是擴(kuò)大消費(fèi)，二是擴(kuò)大出口。從發(fā)展階段和國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，擴(kuò)大出口很難，中短期中內(nèi)不可能再現(xiàn)出口高增長的形勢(shì)，因此，唯一的出路在擴(kuò)消費(fèi)上。要做足擴(kuò)大消費(fèi)這篇大文章，而不是再拾擴(kuò)投資和擴(kuò)出口的老路。擴(kuò)消費(fèi)是一條新路，是一條前景更加廣闊的長路，是可持續(xù)發(fā)展的大路。擴(kuò)消費(fèi)必須做許多鋪墊，做許多慢活，不是一日之功，像搞四萬億投資計(jì)劃那樣強(qiáng)拉是不行的。要改善消費(fèi)環(huán)境，提高消費(fèi)預(yù)期，要增加就業(yè)和收入，要加快人口城市化進(jìn)程，促進(jìn)農(nóng)民工市民化。未來加快城鎮(zhèn)化發(fā)展不能理解為城鎮(zhèn)面積的擴(kuò)大和大搞投資。新型城鎮(zhèn)化解決的是消費(fèi)問題，是人的問題(農(nóng)民工市民化)，而不是投資問題。必須走一條以資源節(jié)約、效率優(yōu)先，“見房見人”，加快人口城鎮(zhèn)化，改善人們的生活質(zhì)量的新型城鎮(zhèn)化道路。
加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)進(jìn)程，大幅提高自主創(chuàng)新能力，形成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
僅從以上兩方面推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是不夠的，還需要直接推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)來加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整?？縿趧?dòng)密集型產(chǎn)業(yè)可以實(shí)現(xiàn)由低收入國家向中等收入國家的轉(zhuǎn)變，但無法實(shí)現(xiàn)由中等收入國家向高收入國家的轉(zhuǎn)變，要實(shí)現(xiàn)全面小康目標(biāo)和中華民族偉大復(fù)興的中國夢(mèng)，必須創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)達(dá)到先進(jìn)國家水平。具體來講，就是要在一些戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)上形成強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力，形成一批跨國公司。為此，要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策做重大調(diào)整。過去我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)增長主要是鼓勵(lì)增長，鼓勵(lì)投資，而不是重在鼓勵(lì)創(chuàng)新、鼓勵(lì)升級(jí)、鼓勵(lì)長期發(fā)展能力的提高。過度地做土地增值文章和“拿來主義”成為我們的發(fā)展特征，各地政府熱衷于招商引資、鼓勵(lì)房地產(chǎn)發(fā)展是其具體表現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展不是鼓勵(lì)本地本國的企業(yè)，而是采取優(yōu)惠政策鼓勵(lì)外國外地的企業(yè)，這樣的產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路必然會(huì)導(dǎo)致國家或地區(qū)的產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力不足，后勁不足。促升級(jí)有三個(gè)重點(diǎn)：一是選擇若干戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，改革和完善企業(yè)制度，產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，鼓勵(lì)自主創(chuàng)新。二是發(fā)揮資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略作用。采取積極的資本市場(chǎng)戰(zhàn)略，鼓勵(lì)社會(huì)資金向股市、債市等資本市場(chǎng)流動(dòng)。三是打破行政壟斷，進(jìn)一步深化國企改革，加快國有資本從競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)(包括戰(zhàn)略性競(jìng)爭(zhēng)行業(yè))退出，鼓勵(lì)民營資本加大對(duì)戰(zhàn)略性競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)投資，使民營資本做大做強(qiáng)，成為創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)新優(yōu)勢(shì)的重要力量。(王小廣 作者單位：國家行政學(xué)院決策咨詢部)
來源：中國金融雜志
